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北电网络虎落平阳被“狼”欺 华为有意再闯北美
2009-01-16
刚刚在2008“Telecom Asia读者选择奖”评选中获奖的“年度最佳光网络供应商”——北电网络，其公布的2008年第三季度财报显示，当季亏损额高达34亿美元，每股亏损30美分，股价自该年初以来已下跌了97%之多。北电网络CEO扎夫罗夫斯基正在为旗下以太网络寻求买家而积极奔走。 一通信企业人士分析，“如果一个通信企业没有成本优势，规模又不足够大，它可能的出路只有衰落。”而北电就是这样的企业。 外媒称，北电以太网部门已经收到“非常认真”的收购要约，消息人士透露，华为出价20亿美元参与竞购，其他竞购者还包括爱立信、思科和诺基亚-西门子。 经济衰退给许多厂商带来巨大创伤的同时也会给其它厂商带来机会，实际上，市场疲软确实给像以价格低廉着称的华为这样的公司带来更多的机会。 据加拿大先进技术联盟发布的消息称，华为正在加拿大寻找合作伙伴。而在北电网络面临被纽约证交所摘牌威胁正咨询破产建议时，渥太华商业杂志在报道中指出，华为已向北电网络的根据地渥太华开进了。 看来华为大有志在必得的气势，业内对此已有诸多猜测和期望。 北电之衰非一日之寒 北电问题的根源要追溯到上世纪90年代，分析师说，当时该公司对高价收购非常热衷。受益于通信行业的大发展，北电股票市值在2000年左右曾达到900亿美元，宣称拥有价值2.500亿美元的庞大市场，但2000年后这个大泡沫旋即破灭。 随后电信设备市场一蹶不振，加之来自思科、华为等企业的激烈进攻，北电业绩压力逐渐加大，2004年曾试图通过玩弄会计手法掩饰亏损窘境，为此付出了24.6亿美元赔偿的高昂代价，并出现高层人事动荡。 此外，北电的技术似乎也没有跟上客户的需求。从2003年开始，北电加大了在WCDMA方面的投入，但市场表现乏善可陈，只好于2006年9月将 UMTS业务卖给阿尔卡特，转而主攻WiMAX，却在电信运营商Sprint的设备招标中落榜。2008年初北电宣布缩减WiMAX的投资，专注发展 LTE，但在未来3到5年内甚至都看不到LTE正式商用的时间表。 从2006年开始，北电已逐步出现亏损，截至2008年9月30日，北电的债务已累计达到63亿美元。加拿大皇家银行分析师马克.休近日发表的研究报告指出，北电正面临资金短缺的风险，如果不靠出售资产来融资运营，极有可能在2011年前因负债过多而破产。 多年来的战略失误、会计丑闻和重组失败及销售的持续下滑，终于导致了北电今天的恶果。2008年12月11日，北电收到纽约证交所通知，称如在未来6个月内不能将股价提高到保留上市资格要求的每股1美元以上，它将面临被摘牌的危险。这无疑是雪上加霜。 北电发言人罗纳德.艾雷皮安承认，公司已开始向数位律师咨询破产建议，但不会立刻提交破产申请。 早在2008年9月，北电就宣布下调业务增长预期，并宣布全球裁员1300人以降低运营成本。该公司在最近一份声明中表示，将“设法改变股价不达标的情况”。它考虑对2009年第一季度发行的普通股进行合股，在2006年它曾进行10股合1股的并股操作，以提高每股的市值。 据推测，北电年底前被拆分出售或进行大规模重组的可能性非常大。虽然北电战略主管GeorgeRiedel表示，将公司拆分不符合股东的利益，而且公司拆分后可能将丧失其原有的内在价值。但许多分析师仍认为，现在对北电来说，唯一的出路只有拆分出售。 北电最有可能出售的是城域以太网业务，以太网一直被视为近年电信设备供应市场增长最快的业务领域，年均复合增长率高达10%，部门销售收入在公司销售总收入中的比重高达14%。 有业内分析人士认为，北电公司挥泪甩卖以太网可能将是这家电信设备制造商出售更多业务部门的前奏。甚至，这可能意味着这家电信设备制造商行将分崩离析。 近日，加拿大研究公司GlobeMail表示，北电城域以太网已收到几份“严肃”的要约收购书。几大厂商都对北电的这块肥肉虎视眈眈。 华为蓄谋已久 华为一直在寻求进入北美市场的途径，在联手贝恩收购3Com公司失败后，华为希望以收购方式进入北美的计划被迫折戟，此次如能顺利收购北电的城域以太网业务，无疑能重新获得进入北美市场的机会。 目前，华为在光通信市场具有相当大的优势，且一直在固有市场份额和新增市场份额上占据领先地位，而北电在40G/100G光网络市场领域的技术也非常先进，因此两者在业务上非常互补。 如果收购成功，华为每年将增加15亿美元的收入，而且在目前全球金融危机的大环境下，华为也拥有更多价格谈判主动权，但华为的竞购无疑将面临其他对手强有力的争夺。 本刊记者就此采访了几位业内人士，《东方早报》特约评论员邓聿文认为：面对爱立信、思科和诺基亚-西门子等居全球前列的欧美厂商的竞争，除了出高价压倒对手外，华为并没有太大的优势。首先华为历史上没有海外大规模并购的经验，而且华为的企业文化似乎也不适合管理外国员工，而欧美企业在管理方式和价值认同上更占优势。 也有业内人士向本刊表示，华为一向更乐于亲自开发，自行扩张，而且华为的资金链也值得怀疑。在国内CDMA网络招标时，业内已有不少人担心华为的资金问题。 近年来，华为净利润率逐年下降，同时负资产率也在上升。虽然2007年销售收入高达125.6亿美元，但是华为实际入账净利润只有6.74亿美元，如果再从收入中划拨20亿美元用于收购北电网络，华为将可能面临更严峻的财务危机。 另外，还有加拿大政府可能阻挠的担忧。2008年初，为了确保已经出售给美国国防部的设备安全，美国政府阻止了华为对3Com的收购；目前，华为又受澳大利亚政府怀疑，其宽带工程也正面临审查。 2008年12月24日，据欧洲LightReading报道，大多数电信设备商正在准备应对以运营商减少资本开支为特征的再一次行业衰退。但是，中国厂商华为科技却在谈论他们在2009年可能的增长，以及他们可能会实现2008年的目标。 因此也有分析人士对华为表示很大的信心，认为华为具有收购实力，并购后城域以太网或可成为华为未来的“现金牛”，带动整个公司冲出财务压力。 行业格局或改写 证券公司AvianSecurities分析师阿维.科恩在2008年12月23日发布的投资者报告中指出，在参与竞购的公司之中，爱立信的收购意愿最为强烈。 如果能够竞购到该业务，这将有助于爱立信获得美国移动运营商Verizon无线和日本移动运营商KDDI的合同。 邓聿文则表示，华为应克服其他方面的不足后再打价格战，当然不是低价而是高价取胜。因为华为之前的“ 势力范围”仍主要是东南业、非洲等发展中国家，在欧美一直受制于人。他甚至认为，若华为自有资金不足以掌握竞购主动权的话，政府应该出手帮助华为完成这一竞购，这不仅对华为本身的海外发展和进军北美是一大突破，在全球经济衰退的形势下对鼓舞我国厂商士气、进军海外都有极大的带动作用。当前形势下，政府应提供信贷支持鼓励有实力、有品牌的民族企业趁机走向世界抢占市场。 若华为收购了以太网必定会进一步抢占思科、爱立信的全球市场份额。预计，华为2008年的合同销售额会高达230亿美元，比2007年增长44%。目前华为的产值已经超过了思科，瑞典《工业日报》指出，如果能保持上述增幅，华为也许几年内就将赶超爱立信。若此次收购成功无疑将加速这一步伐。 根据着名分析研究机构Gartner的数据，华为过去5年的销售额飙升了490%，同期爱立信增长了128%、摩托罗拉增长109%、思科增长93%。 北电一负责人表示，目前，北电网络将中国、日本、印度三国市场看做未来利润的主要增长点。近日，北电连续对组织构架和一些业务作出调整，吴振生被任命为大中国区总裁，直接向北美总部汇报。从亚太区独立出来的中国市场将被寄予厚望，北电希望中国成为其扭转全球颓势的突破点。 据了解，在不久前揭晓的中国电信CDMA网络一、二期342个城市的招标中，北电网络的市场份额按照城市计算为41个，位列最末。中国市场能否成为北电的救命福地前景并不乐观。 其实对北电的未来更重要的是整个行业格局的改变。随着弗莱森电讯和美国电话电报公司 (ATTInc.)等运营商纷纷重组，面对像华为这样新的低成本竞争对手不断涌现，继摩托罗拉之后，全球前五大通信厂商麻烦不断。北电目前的“惨状”对其竞争对手来说无疑是一大机遇，整个通信行业格局就此改变也在情理之中。
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