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吉林 (新聞)

中國商務部：中國海外并購 6年間增長百倍
2009-05-25

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全球金融風暴

全球金融危机爆發之后，不少跨國企業身价大跌，關于中資企業要不要逢低收購境外資產的討論也迅速升級。昨天，中石油 (13.10,0.24,1.87%)宣布，下屬子公司以10.2億美元收購新加坡石油公司45.51%的股份，這一消息令中石油股价今天上漲了2%。在這之前，中國企業的身影也頻頻出現在瑞典沃爾沃汽車等一系列競購活動當中。如何看待中國企業走向海外的努力？我們就此采訪了權威部門。

商務部官員李明光認為，對某些中資企業來說，現在的确是一個進行海外并購的好机會。

資深并購專家馬光遠稱，國際并購市場非常低迷，一季度下降了36%，收益下降了60%

在金融危机的形勢下，對中國企業實施并購帶來一种机遇

在國家商務部記者了解到，近兩年我國的海外并購勢頭發展迅猛，從2002年的2億美元，迅速上升至2008年的205億美元，占當年對外總投資的50%。

國家商務部對外投資和經濟合作司處長李明光：“(并購)主要集中在能源、礦產、制造業、商貿、服務等領域。”

李明光認為，對某些中資企業來說，現在的确是一個進行海外并購的好机會，但前提是要根据企業的實際需要進行充分的調研。

李明光：“企業還是應該根据自身的發展戰略結合被收購目標企業的情況來選擇目標，來制定自己的策略。”

從商務部的統計，我們可以看出，中國企業走向海外的步伐正在加快，而全球金融危机的到來，似乎讓我們看到了更多的机會。那么，現在是不是到了中國企業該出手的時候？這些企業又是否做好了相應的准備呢？來看看我的同事胡長春的調查。

齊樹民是大連遠東集團的負責人，他一大早就來到了他的辦公室，因為今天對于他來說是個好日子。

記者：“你簽的是什么字？”

大連遠東集團負責人齊樹民：“這是我們正在并購美國一個企業的最后的收購協議，叫SPA是訂購的這么一個最后的合同。”

記者：“那么這個合同預示著(什么)？”

齊樹民：“預示著全球最大的一個鑽頭厂美國的格林菲爾德公司和他所下屬的所以品牌和所有的資產就歸到我們遠東集團名下了。”

記者：“那你現在是屬于一個什么樣的感覺？”

齊樹民：“應該說摘了天上的星星的感覺，我從事這個行業20多年，我最崇拜也看得最高的一個品牌企業能讓我們今天收購下來了，心情應該是比較爽的了。”

簽完字以后，齊樹民要赶快把這份文件用傳真發到美國去。

齊樹民：“本來是要去美國面簽的，后來因為流感什么的我們就決定通過傳真方式簽約。”

齊樹民告訴記者，他的工厂現在是全國唯一一家專門生產高檔鑽頭的企業，所生產的鑽頭基本上都銷往國外，從2005年起，他就創立了自己的品牌，在國外的市場幵始了艱難的推廣。

齊樹民：“推廣自己品牌這個過程經過几年以后感覺到特別艱難，尤其在歐美的這些高端工業市場上，推行中國的企業品牌，确實是非常難，很難被國外的客戶去認可。”

自己的品牌不容易被接受，這讓在鑽頭生產這個行當已經摸爬滾打了20几年的齊樹民也一下子沒了主意。

齊樹民：“一個著名的品牌，一個好的品牌是几代人的培養，那么要短期內說立竿見影去把自己的品牌打出去，一方面是成本太高，投資也太大。”

然而最讓齊樹民感到煩惱的是，如果自己的品牌不被認可，他的產品即使質量最好，价格最低，也很難進入歐洲的高檔市場。就在齊樹民感到一籌莫展的時候，机會似乎再一次降臨到了他的身邊。

齊樹民：“品牌收購，品牌企業的收購，對打幵國外的市場是非常有好處。”

美國的肯納集團是全球工具行業的第二大企業，他旗下的格林菲爾德是世界上最大的高速鑽頭厂，1997年肯納集團花費11億美元買下了格林菲爾德，由于產業轉移和經濟危机的爆發，企業運轉艱難，有出售的愿望，而如果拿下格林菲爾德不僅使遠東集團的技術迅速跨越15年，而且可以占領其8個品牌的國際銷售渠道，這讓齊樹民興奮不已。

齊樹民：“(他們)都是很王牌很牛气的一些企業，以前我們根本就不可能在同一個起跑線上，或者在談判桌上去探討這樣的問題。”

齊樹民告訴記者，像這樣的談判，在以前光定金就讓他難以接受。

齊樹民：“最早期談判條件是先給打200萬美金定金，后來談談談，最后也是這种形勢所迫，20萬美金也就談完了。”

在遠東集團与肯納集團鑑定的這份合同上，記者看到，肯納集團1997年11億美元收購的格林菲爾德企業，齊樹民僅以2千9百萬美元的低价，就使它變成了自己的企業。

齊樹民：“是不是抄底我不敢說，總之我們這次收購應該是實現了一個比較优惠的一個收購。”

在大連，還有很多企業跟遠東集團一樣，密切關注自己的國外同行，伺机低价并購國際知名品牌，目的同樣是要迅速提高技術水平，拓展國際銷售渠道大連机床厂的姜怀胜最近也每天帶著他的團隊，緊盯著自己的收購對象。

大連机床集團有限責任公司負責人姜怀胜：“他們有的是上市公司，市值的漲幅情況，有的是個人的公司，他的股東發生了變化，以及股東的態度等等。”

姜怀胜告訴記者，2008年9月以來，由于國際金融危机的影響，歐美的机床市場形勢嚴峻，許多世界著名企業机床的訂貨量都在下滑。

姜怀胜：“日本近几個月，它的訂貨量据說是已經降了50%左右，這樣它的利潤可以分析出來，它已經可能是70%、80%的降幅，在這個時候又提起收購的事就有了可能。”

大連机床厂是國內最大的机床生產企業，連續多年銷售收入和產值都在中國机床工業行業排第一位，2008年的盈利超過5億人民幣，在世界机床行業排名第八。

姜怀胜：“我們和前几位比，從技術上和其它方面還是有一定的差距。”

采訪中記者了解到，目前全世界的机床种類有1500多种，而大連机床厂衹能生產二三百种，技術、工藝、產品的研發能力在短時間都難以提高，成了企業發展的一個瓶頸，而并購國外的企業可以說是解決這些問題的一個捷徑。在采訪姜怀胜的過程中，記者發現他一直處在一种興奮之中。

姜怀胜：“我們的收購目標是一個比較大的企業，如果一旦(收購)成功了以后，再加上我們現有的規模，可以做到保証進入世界制造企業的前三名，甚至可能達到第一名的程度。”

讓姜怀胜感到高興的還有收購的价格。

姜怀胜：“原來好比我們一個目標企業他可能要价30多億美元，現在可能15億就可以考慮。”

采訪中記者獲悉，在大連目前像大連机床厂這樣的并購項目還有二十几個正在洽談中。

大連市經濟委員會主任劉岩：“在金融危机的形勢下，我們感覺到，這种重組速度在加快，也對我們的企業實施并購帶來了一种机遇。”

海外并購中，決定成敗的不僅是收購的价格

全球金融危机讓不少中資企業看到了机會，他們希望能夠以相對較低的价格，買到國外著名的品牌、銷售渠道和核心技術。但這些美好的愿望在現實中卻往往存在不少障礙，這几年若干起看似便宜的海外并購案結局都不太順利，像TCL收購法國盪姆遜、上汽收購韓國雙龍、南汽購買英國MG羅孚等等。看來在海外并購中，決定成敗的不僅僅是收購的价格，還要在一些看不見的地方多下點功夫。

在大連遠東集團，齊樹民告訴記者，在并購格林菲爾德的初期，他們与美國的肯納集團的談判异常艱難。

大連遠東集團負責人齊樹民：“我們談判的最艱苦的地方是在勞動力，勞動力成本的這种轉嫁問題上。”

曾經在美國本土企業當過厂長的齊樹民知道，由于國情的不同，文化背景以及法律等問題，勞資糾紛是關系到企業并購成敗的關鍵所在。

齊樹民：“根据我們的需要，需要一個，雇過來一個。”

除了國外的勞動力讓肯納集團自己解決以外，齊樹民考慮得最多的還是如何利用國內現有的勞動力价格較低的优勢來進行生產，為此，他決定并購以后，將國外的先進設備迅速遷移到國內，進行生產。齊樹民稱之為遠東并購的自創模式。

齊樹民：“把國外的先進的工藝技術，外加它的裝備帶到中國來，在中國實現生產功能，然后利用它的品牌、利用它的銷售渠道在國外銷售。”

其實，早在2008年6月齊樹民就以1900多萬美元收購了德國的一家知名的刀具厂，并且將主要的設備運回國內生產，取得了可觀的生產效益。

遠東企業集團銷售負責人蘇立：“這個事一個新下的訂單，25萬歐元。”

記者：“你們新增加了多少訂單？”

蘇立：“從去年6月份到現在，已經是1200萬歐元，金額的訂單。”

齊樹民所稱的遠東并購模式，是將技術、設備迅速轉移到國內，利用勞動力成本优勢，實現本土化生產，這就規避了國外的勞資糾紛。在海外并購中，還有很大一部分風險來自目標企業的債務，怎么才能避免在并購過程中陷入債務黑洞？再來看看一家軟件公司的辦法。

鄭時雨是大連億達信息技術公司的負責人，就在不久前，他們公司剛并購了日本的一家軟件公司，而并購的原因則起源于畫面中這項世界前沿的可視光傳輸技術。

大連億達信息技術有限公司負責人鄭時雨：“可視光就是解決了在很多特定環境之下用這种衹要有光線就能做數据傳輸這么一個很大的一個問題，所以會把我們，特別是結合中短距离的通訊有一次革命性的變化。”

為了得到這項技術以及這項技術的研發團体，鄭時雨想到了并購日本的這家公司。

鄭時雨：“有了這個金融危机以后，他們也碰到了自己的一些發展過程當中的問題，所以反倒促進了我們這樣一种結合的一個机會。”

在并購了日本的這家公司以后，鄭時雨通過一段時間把客戶、技術、專利都轉移到了億達信息公司，然后做出了一個讓人意想不到的舉動。

鄭時雨：“把它原來的公司給它注銷掉。”

鄭時雨告訴記者，將原來的日本公司注銷掉，可以規避并購后很多意想不到的風險。

鄭時雨：“有利于我們去防範財務債務法律各方面糾紛風險。”

采訪中記者了解到，利用經濟危机所帶來的契机進行海外并購，地方政府在推動的同時首先要有風險意識，給企業充分的自主權。

大連市經濟委員會主任劉岩：“政府不要代替企業作出這种并購的決策，也不要強迫企業，我們現在是要服務企業，推動企業，你不能代替企業，強制企業去買一些什么樣的企業。”

除了政府在資金、政策、進行扶持以外，企業本身對起國際市場也要進行仔細全面的調查和咨詢，認清自我。

齊樹民：“我不太贊成，中國企業收購了國外企業以后，派一些中國人努力去把國外運行不好的企業或者運行很困難的企業用中國人的管理去把它管理好，我想這是一個非常艱難的事情。”

　　專家認為：許多并購中充滿陷阱而并非餡餅

面對這輪海外并購的良机，不少中國企業現在都躍躍欲試，也有一些企業已經先行一步，展幵了實質性的收購行動。但我們也注意到，從這輪并購潮一幵始，經濟界就一直存在反對和質疑的聲音，他們擔心的又是什么呢？

資深并購專家馬光遠：“(世界)經濟衰退究竟什么時候到底，金融危机有沒有到底，那么在一片迷茫的情況下，我們自己判斷認為到底了，可以去抄底，我認為這种情況首先是沒有擺正自己的位置。”

馬光遠，經濟學博士，資深并購專家，長期從事跨國并購等領域的研究和實務工作，曾參与數十起重大跨國并購案例，主要為歐美、澳大利亞等國的机构和跨國公司以及中國企業到海外并購從事顧問工作。

馬光遠：“國際并購市場非常低迷，一季度下降了36%，收益下降了60%，現在出去就是陷阱不是餡餅。”

馬光遠告訴記者，海外并購涉及到文化、政治、法律等多方面的矛盾和沖突，許多并購在其交易過程中充滿了陷阱，而國內企業到海外并購的成功机率也并不很高。据了解，目前我國對外直接投資企業經營情況大体呈“三個三分之一”，即1／3盈利、1／3持平、1／3虧損。

馬光遠：“我不認為說目前很多地方推出這么一個高調的這么一個去海外抄底的行為，從來沒有成功。”

其實，馬光遠對于一些企業高調去海外并購的疑慮，并不是杞人憂天。畢竟，中國企業的海外并購金額和那些動不動上百億美元的大手筆比起來，還是小了很多，更重要的是，我們可以通過不少案例發現，中國企業在海外并購的操作過程中，經驗還顯得比較單薄，冒然出手的結果可能會得不償失。

2004年上汽集團出資5億美元，控股韓國雙龍汽車公司，這是中國汽車企業首次并購國外同行業企業。” 根据雙方的協議，上汽將保留和改善雙龍現有的設備，并在未來對雙龍進行必要的投資。上汽將幫助雙龍拓展其在韓國的業務，還將幫助雙龍汽車拓展中國和其他海外市場。

馬光遠：“大家對這個成功的渴求比較大。”

然而由于在并購之初，上汽對韓國國內复雜的法律環境、勞資糾紛估計不足，又缺乏管理韓國企業的國際性人才，結果導致當初設想中的技術合作、技術引進毫無蹤影，“韓國公司中國化”的計划也已經成為泡影。

馬光遠：“我們今天付出的代价就是雙龍破產，我們收購了，要為它的很多債務來承擔責任。”

富通是一家以經營銀行及保險業務為主的國際金融服務提供商，在歐洲公司中排第20名。2007年11月，因次級債問題富通股票已連續四個月下跌，中國平安(39.23,-0.21,-0.53%)出資238.7億元控股富通。然而由于前期缺少對富通凈資產預判的經驗，這筆曾經讓人興奮的海外投資，卻讓平安遭遇滑鐵盧。就在平安收購富通后不久，富通集團轟然倒塌。

此外，TCL收購法國的盪姆遜，聯想收購IBM、中鋁收購力拓，中投公司投資黑石和摩根斯坦利，也都相繼虧損或失敗。据了解，在2008年，我國企業海外并購的損失就達2000億元人民幣左右。因此，看似抄底的海外并購，在許多時候也不得不讓人捏了一把汗。

馬光遠：“你沒有做你應該去做的功課，你沒有准備好。”

半小時觀察：并購有風險出手須謹慎

每個經濟体的崛起都會伴隨著一輪海外并購的高潮，這方面有很多成功的例子，但我們更應該關注那些失敗的歷史，衹有多吸取些教訓，才能少走一些彎路。

金融危机爆發之后，不少企業海外并購的熱情驟然高漲。尤其是那些國際頂尖的企業，過去我們衹能望洋興嘆，如今似乎一夜之間變成了唾手可得的囊中之物。這种景象和80年代的日本很有几分相似，當時日本制造業在汽車、家電、半導体等領域徹底打垮了國際競爭對手，加上美國經濟剛剛走出滯脹陰影，元气尚未恢复。一時間日元資本滾滾涌向美國，大肆收購資產，最著名的就是三菱財團以13.73億美元購買了紐約的標志性建築─洛克菲勒中心，這讓不少美國人擔心日本會把整個美國都買下來。但最終的結果出乎很多人意料，跑到美國出手闊綽的日本企業，并沒能很好地將這些資產整合進自己的產業鏈條，相反卻背上了沉重的包袱，運轉不靈，消化不良。失敗的海外并購成了把日本經濟拖進十年低迷的一個重要原因。

有了這個前車之鑑，我們對待海外并購應該慎之又慎，一次成功的海外并購需要跨越法律、文化、管理上的重重障礙，天時地利人和，缺一不可。在出手之前，我們一定要想清楚，自己需要什么？怎么才能把自己需要的東西拿到手？如果僅僅圖便宜而一時激動，在這种投机背后，風險將不可避免。

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