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中国熊市令券商竞争激烈 上市和引资成扩张之利器
2008-07-04
中国A股市场大半年的低迷已让证券公司的外部生存环境变得艰难,而每一次大的熊市都会带来行业内部的重新洗牌.面对行业整合趋势及日渐激烈的市场竞争,刚享受两年好日子的国内券商又需要思考将来如何活得长久.中国券商仍摆脱不了'靠天吃饭'的惯例,传统的经纪业务在国内券商收入中仍是占比较高,一旦股市转弱,券商佣金收入必然大打折扣.那麽迅速开发其它业务品种,寻找新的利润增长点,对于券商提高自身抗风险能力至关重要.分析师指出,开办各项新业务的门槛,甚至是网点的扩张都与券商的资本实力密切相关的,券商急需扩张资本.而光大证券首次公开发行A股申请过会后,上市融资似已成为不少券商的发展重点. 他们预计,招商证券、西部证券和华泰证券等目前都在排队等待IPO,外资参股国内券商的谈判亦不在少数,但这些引资动作的进程都取决于监管层的态度. 东方证券分析师阚路指出,'上市融资肯定是一个很好的办法,现在很多的业务门槛都是与券商的资本金挂钩的,只有资本金上去了,你才有资格去做一些业务,或者说你的业务规模才能大起来.' 她举例说,中信证券(600030.SS: 行情)正是通过这样的途径,迅速发展成为业内领先.2003年率先首次公开发行(IPO)上市的中信证券截止2007年底,其净资产达516亿元人民币,成为国内资本规模最大的证券公司. 中国证券监督管理委员发审委周一审核批准了光大证券IPO不超过5.2亿股A股的申请.这是尘封约五年半后,第二家国内券商实现IPO. **苦等春天来临* 天相投资顾问公司证券业分析师张春雷称,上半年股市挫跌,导致券商经纪业务收入明显下滑.而该业务仍基本靠'天'吃饭,在下半年股市仍不容乐观的情况下,券商经纪业务收入全年下滑走势料已确定. 他还指出,券商的投行及自营业务亦陷入颓势,如果券商本身成本没有明显压缩,券商业全年利润同比下降几成定局. 沪综指上半年已重挫48%,进入7月跌势似乎还未停,周四大盘续创17个月来新低,而交投亦是清淡,本周一沪市的日成交萎缩至2006年以来最低水平.中国证券媒体稍早报导称,按目前证券行业佣金实际收取比例约0.15%测算,上半年券商佣金收入约622.5亿元,仅占去年全年的37.14%. '市场不好嘛,只有勒紧裤腰带咯',上海一证券公司分析师感受颇深,'之前我们部门还想买一套资讯终端,现在没了,调研经费也比以前少.'不过,借着前两年牛市的积累,目前还不至于影响到公司正常运转的地步,但如果市场一直这麽低迷下去,将来就很难说了. 他表示,传统经纪业务可以占到公司收入五成左右.大券商在熊市里所受影响稍小一些,而中小券商因业务结构单一,在牛市里经营不会有问题,但是当行情不好的时候,压力就会很大. 屋漏偏逢连夜雨,正当A股市场低迷,券商苦等春天来临的时候,管理层又下文规范证券公司新增营业网点,券商之间对于存量客户资源的争夺将比以往显得更为激烈. 证监会6月初发布规定要求,评级符合B类及以上,并且满足上一年度公司经纪业务净收入位于行业前20名等硬条件的证券公司,方可申请在全国范围内设立营业部.业内人士指出,这势必会加剧市场的激烈竞争,小的券商则会面临一些生存的压力. **大鱼吃小鱼,小鱼吃虾米** 行业竞争的日趋激烈促使证券公司忧患意识加强.在行业整合的大浪潮到来之前,如何未雨绸缪,发展壮大,已成为证券公司高层们的当务之急.上市、私募、或者引入外资似已成为目前的主要途径. 上海的券商分析师指出,虽然此前已有多家券商借壳上市,但之后的内幕交易亦时隐时现.从目前情况来看,过程较容易的券商借壳上市似乎已成为了过去时,现在券商要上市基本就剩IPO这条路了 招商基金证券行业分析师表示,光大证券不会只是个特例,下半年如果A股市场行情还可以的话,华泰等四五家券商估计都很有可能上会,其速度取决于管理层对于证券市场融资节奏的把握. 业内人士透露,华泰证券、招商证券、东方证券等也都表露出对于IPO上市的热情.招商证券董事长宫少林上周五就表示,招商证券今年内很有希望在国内实现IPO上市,证监会一直在推动券商通过IPO上市. 而方正证券近期的发展模式则为市场提供了另外的一种思路.方正证券已完成吸收合并泰阳证券的方案,随后其与瑞士信贷银行(CSGN.VX: 行情)设立一家合资券商的计划又获批,暂停三年的外资投行参股国内证券公司又重新开闸. 南京证券分析师温丽君指出,与国外知名投行或机构的联合,国内券商可以从中学到许多经营管理、业务操作方面的经验,这是可取的发展途径.不同的券商可以根据自身的实际利益,选择不同发展模式. '大鱼吃小鱼,小鱼吃虾米',她表示,不管通过怎样的方法,迅速做大做强才能使券商安全度过股市的严寒
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